Главная / Экономика / Ключевая ставка ЦБ наткнулась на НДС: налоговая реформа вопреки

Ключевая ставка ЦБ наткнулась на НДС: налоговая реформа вопреки

Уже третий раз подряд в этом году ЦБ отказывается сокращать ключевую ставку по кредитам. Ранее Банк России был гораздо гибче, снизив этот показатель с 10,5% до 7,25%. Как полагают эксперты, такая политика регулятора является одной из причин разгона инфляции, снижает доступность кредитов и толкает население идти за займами в подпольные кредитные конторы.

f2fc907dfe5c489229ab87a750a99798 - Ключевая ставка ЦБ наткнулась на НДС: налоговая реформа вопреки

От заката до рассвета

Нынешнее понятие ключевой ставки в России, минимального размера процентов, по которым ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам, было введено в действие в нашей стране в 2013 году. До этого времени государственные и частные финансовые организации руководствовались принципом ставки рефинансирования — размером процентов в годовом исчислении, подлежащим уплате за кредиты, которые им предоставил ЦБ.

Разница между этими положениями достаточно проста и прогрессивна: ключевая ставка определяет процент ЦБ по краткосрочным недельным кредитам. Она нужна для подсчета процентов по депозитам для вкладчиков. Ставка рефинансирования — годовая процентная ставка по займам у Банка России. Такой финансово-экономический показатель давно утратил актуальность, поэтому считается второстепенным и используется для подсчета штрафа и пеней.

Первая ключевая ставка ЦБ, действовавшая более года, составляла 5,5%. Большинство организаций, не говоря уже о населении, считали, что она чересчур завышена и не позволяет повышать потребительский спрос, а также получать доступные и выгодные кредиты производственным предприятиям. Для сравнения: на тот момент аналогичный показатель Федеральной резервной системы, независимого федерального агентства, выполняющего функции ЦБ США (ФРС), составлял всего 0–0,25%.

Необходимо отметить, что увеличивать даже такую в сравнении с западными аналогами высокую ключевую ставку российский ЦБ начал примерно в тот же момент, когда Крым вошел в состав Российской Федерации. Задокументировано, что 11 марта 2014 года Верховный совет Крыма и Севастопольский горсовет приняли Декларацию о независимости. Через пять дней, 16 марта, в результате референдума возникла независимая Республика Крым, подписавшая с Россией договор о провозглашении этой территории частью России.

Ключевая ставка ЦБ в это время вела себя так: 3 марта 2014 года — была повышена до 7%, 28 апреля — до 7,5%, а 28 июля — до 8%.

Изначально товарный рынок относился к таким новостям со снисхождением — августе–сентябре 2014-го инфляция в России составила всего 0,25–0,65, что укладывалось в показатели предыдущих месяцев. Однако настроение на отечественной инвестиционной площадке было напряженное. Тревожные звоночки уже раздавались: вслед за запретом на въезд ряда конкретных российских граждан, которые, как полагал Запад, были причастны к крымским событиям и обострению обстановки на юго-востоке Украины, последовали отмена саммита ЕС–Россия, прекращение финансирования российских проектов со стороны Европейского инвестиционного банка, ограничение предоставления займов, эмбарго на импорт и экспорт оружия, запрет на поставку в Россию ряда энергетического оборудования и технологий, а конкретно для добычи углеводородов в Арктике, на глубоководном шельфе и сланцевой нефти.

Инфляция в России к тому моменту катилась по наклонной — в октябре 2014 года она превысила 0,8%, а в ноябре ее уровень практически достиг отметки в 1,3%. В результате ЦБ, чтобы ограничить «существенно возросшие девальвационные и инфляционные риски», за один раз с 16 декабря 2014 года увеличил ключевую ставку сразу на 6,5 процентных пункта, до 17% годовых. Это стало самым резким разовым увеличением этого показателя (учитывая ставку рефинансирования) с 1998 года. Причем как в абсолютном (процентные пункты), так и в кратном (во сколько раз повышена ставка) выражении. Правда, уровню потребительских цен 2014 года это решение пользы уже не принесло — по итогам того года инфляция в стране превысила 11%. Другими словами: Россия по этому показателю скатилась к кризисным 2007–2008 годам. Доллар же за две недели декабря 2014-го вырос в цене с 50 до 67 рублей.

667fb7637a3e24202825bc80a02e2b64 - Ключевая ставка ЦБ наткнулась на НДС: налоговая реформа вопреки

Не нужен нам берег турецкий

Начиная с февраля 2015 года Банк России поступательно снижал уровень ключевой ставки. Сначала действия были довольно решительными — к началу августа 2015 года ставка спустилась к отметке в 11%. Тем не менее сам 2015 год формально вновь оказался провальным. Инфляция по его итогам вплотную придвинулась к 13% — выше было только в кризисном 2008-м (плачевные результаты 1990-х и начала 2000-х лучше не вспоминать).

Тем не менее движение ключевой ставки ЦБ вниз, как и другие положительные показатели того времени, как, например, стабилизация нефтяных цен на уровне в среднем в $55–60 за баррель, сыграли против инфляции: в 2016-м она составила менее 5,4%.

Впрочем, другие развивающиеся страны, монетарная политика которых еще жестче, чем в России, испытывают не такое сильное давление от кредитного «маховика» собственного регулятора. Взять, например, Турцию. По итогам 2013 года инфляция в этой стране составляла 7,4%, в то время как процентная ставка едва превышала 4%. В 2014 году Анкара резко повысила ставку до 10% — инфляция выросла до 8,2%.

Затем до середины 2016 года Анкара снизила ставку кредитования до 7,5% — это помогло, но не сильно, — в тот год в Турции инфляция была зафиксирована на уровне в 8,5%. Примерно на этом уровне турецкий ЦБ держал свою ставку до середины 2018 года. Ход оказался провальным — по итогам 2017 года в Турции была зафиксирована инфляция почти в 12%.

Сейчас Анкара идет на авантюру. В мае курс турецкой валюты упал до рекордного минимума — до 5 лир за доллар. ЦБ страны не стал размениваться на доли процентных пунктов и повысил ключевую ставку сначала до 16,5%, а потом — до 17,75%. Влияние на курс внутренней валюты это решение практически не оказало — инфляция в Турции ускорилась до 12,15%, тогда как изначально этот показатель предполагалось зафиксировать на уровне 5%.

Очевидно, что государственная банковская система Турции не способна управлять экономическим положением в стране исключительно собственными усилиями. Более отчетливое влияние оказывает геополитическое состояние Турции, особенно ее взаимоотношения с Вашингтоном. Этим летом Анкара ввязалась в торговую войну с США и установила рекордные таможенные пошлины к 22 типам американских товаров: в 70% — на алкоголь, в 60% — на автомобили, в 30% — на табак и в 25% — на рис.

Между тем США готовят новые санкции против Турции — своего союзника по НАТО. Для компенсации такого удара, как полагает экономисты, Анкаре и всей турецкой экономике придется искать более $70 млрд иностранных инвестиций в год. За I полугодие 2018 года прямые иностранные инвестиции в турецкую экономику едва превысили $4,1 млрд. Очевидно, что развязанное экономическое противостояние с США грозит разрушить банковскую систему Турции, и решения относительно процентной ставки последней не будут способствовать улучшению финансового положения Анкары.

1f43fd6de1f3f4ecea63aa19e0bbc9d4 - Ключевая ставка ЦБ наткнулась на НДС: налоговая реформа вопреки

Догнать и перегнать Америку

Банк России в сложившихся условиях на геополитическом и внешнеэкономическом рынках также не стремиться снижать ключевую ставку. Впрочем, на осенних заседаниях совета директоров регулятора эта практика может быть продолжена. Правда, приведет ли она к ожидаемому результату — стабилизации курса национальной валюты и снижению темпов инфляции — пока никто загадывать не спешит.

Но пока, доведя в марте этого года ключевую ставку до 7,25%, ЦБ не решается на дальнейшие кардинальные шаги. Настроение регулятору подпортило решение правительства, а впоследствии и президентский указ о повышении ставки по налогу на добавленную стоимость, который вскоре после выборов главы государства решили увеличить с 18% до 20%.

Тем не менее для ЦБ решение о повышении НДС не стало сюрпризом — регулятор закладывал его в один из своих сценариев по среднесрочным прогнозам. По словам замдиректора аналитического департамента «Альпари» Анны Кокоревой, ставка в 7,25% вполне позволяет бизнесу развиваться. Правда, не такими быстрыми темпами, как хотелось. В июне, по данным Росстата, рост промышленного производства в нашей стране замедлился до 2,2%, тогда большинство аналитиков предполагало, что он повысится на 3,1%. В таких низких темпах эксперты снова упрекают высокую ключевую ставку.

Между тем помимо бизнеса жертвами высокой ставки оказывается и население, так как для рядовых потребителей она воплощается в существенные проценты по кредитам. С одной стороны, как указывает Ассоциация российских банков, с начала 2018 года объемы кредитования физических лиц продолжают увеличиваться — к началу июня рост составлял 28%. Можно предположить, что с высокой ключевой ставкой население справляется. Правда, как полагает Кокорева, не от хорошей жизни. «В связи с ростом традиционных издержек — на «коммуналку», транспорт, продукты — сокращение свободных средств оставляет для сбережений небольшой финансовый минимум, которого не хватает на дополнительные нужды — отдых, здоровье, культурный досуг. В результате население снова идет в банки или микрофинансовые организации, чтобы обслужить свой существующий долг», — полагает эксперт.

Необходимо заметить, что за I полугодие 2018 года ЦБ выявил около 1,9 тыс. организаций, которые нелегально кредитовали население. По сравнению с тем же периодом годом ранее количество «черных кредиторов» увеличилось вдвое. Из-за нехватки денег людям приходится обращаться к мошенникам, которые незаконно используют названия легальных финансовых институтов.

Как полагают эксперты, к услугам нелегальных кредиторов население прибегает из-за непростых условий привлечения кредита в легальном банке, которые становятся все сложнее. По исследованиям Объединенного кредитного бюро, около половины отказов со стороны финансовых учреждений происходит по причине жесткой кредитной политики, в том числе и ЦБ.

Как в Датском королевстве

По мнению финансового аналитика FxPro Александра Купцикевича, низкие проценты по кредитам, соответственно, и снижение ключевой ставки Банка России вряд ли сейчас в приоритете у правительства. «ЦБ смотрит с опаской на слишком высокие темпы роста кредитования, особенно ипотечного, отмечая риски образования там кредитного «пузыря», который в дальнейшем может привести к самым неприятным последствиям. В дальнейшем ЦБ наверняка вернется к снижению ключевой ставки, чтобы поддержать рост экономики через кредитование, но не стоит ожидать, что это произойдет в ближайшем будущем.

В связи с этим многие эксперты предлагают обратиться к практике ряда западных и азиатских национальных центральных банков, которые, в отличие аналогов в развивающихся странах, не повышают, а снижают процентные ставки для развития экономики собственных государств. В 2008–2016 годах политика отрицательных процентных ставок была введена в Швеции, Японии, Дании, Италии, Швейцарии и Голландии. Более того, в 2014 году отрицательные ставки ввел Европейский центральный банк в рамках всего Евросоюза. Темпы роста потребительских цен в итоге особенно не пострадали — в 2015 году уровень инфляции в Евросоюзе составил 0,17%, в 2016-м он увеличился до 1,16%, а в 2017-м вырос до 1,66%. Динамика на повышение ощущается, но с российской реальностью (в этом году, как полагают эксперты, инфляция в нашей стране превысить прогнозы ЦБ и составит более 4%), явно не отстают в положительном плане.

О SitesReady

Тут краткая биография автора записи

Оставить комментарий

x

Check Also

4a7de6bad9f836f1fde38c8679287fdc 1 - В США придумали, как сделать побольнее только России

В США придумали, как сделать побольнее только России

В США хотят внести изменения в законопроект, который должен упредить «вмешательство» России ...

yeezytrainer superstar shoes yeezy nmd yeezy 350 boost for sale yeezy boost shoes yeezytrainer superstar shoes yeezy nmd yeezy 350 boost for sale yeezy boost shoes yeezytrainer superstar shoes yeezy nmd yeezy 350 boost for sale yeezy boost shoes yeezytrainer superstar shoes yeezy nmd yeezy 350 boost for sale yeezy boost shoes